Dưới đây là bài viết của tác giả Kenneth Rogoff đăng trên Business Standard tuần qua, khi giá vàng tiếp tục dò đáy và nhiều ý kiến tiên đoán có thể về 1.000 USD mỗi ounce trong hai năm tới. 

Kenneth Rogoff hiện là Giáo sư Kinh tế và Chính sách công tại Đại học Harvard. Ảnh: Bloomberg

Về nguyên tắc, nắm giữ vàng là một hình thức bảo hiểm chiến tranh, huyết chiến tài chính và sự mất giá tổng thể của đồng tiền. cân Bách Việt  Ngay từ khi mới xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, giá vàng thường được miêu tả là thước đo cho tình hình bất ổn của kinh tế toàn cầu. Vậy thì phải chăng tình trạng suy giảm từ đỉnh điểm là 1.900 USD một ounce trong tháng 8 năm 2011 xuống còn 1.250 USD đầu tháng 7 năm nay có thể được coi là một phiếu tích cực cho nền kinh tế toàn cầu?

Sẽ là quá đơn giản hóa khi nói cân ô tô điện tử  rằng thị trường vàng vừa qua phản ánh toàn bộ đặc thù cổ điển của hiện tượng nổ bong bóng về giá. Vàng tăng lên mức đỉnh điểm từ 350 USD mỗi ounce trong tháng 7 năm 2003, đã làm cho các nhà đầu tư thèm thuồng. Giá vàng tăng vì mọi người đều bị thuyết phục rằng ngày mai nó còn tăng hơn nữa. Bác sĩ và nha sĩ bắt đầu bán cổ phần của mình để mua vàng tích trữ. Nhu cầu vàng trang sức ở Ấn Độ và Trung Quốc tăng vọt. Các ngân hàng trung ương tại các nền kinh tế mới nổi bỏ đôla ra mua vàng để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối.

Lý do để người ta mua vàng có một số yếu tố khá thuyết phuc. Mười năm trước vàng được bán với giá thấp hơn giá trung bình dài hạn được điều chỉnh cùng lạm phát. Ba tỷ người dân tại các thị trường mới nổi gia nhập vào nền kinh tế thế giới cũng tạo ra một cú hích lớn về nhu cầu dài hạn đối với vàng.

Cuộc khủng hoàng tài chính toàn cầu đã làm cho vàng càng thêm hấp dẫn, trước hết bởi người ta lo ngại có thể xảy ra một cuộc đại khủng hoảng thế giới lần thứ hai. Tiếp đó một số nhà đầu tư lo ngại rằng các chính phủ có thể cởi trói cho lạm phát để giảm bớt gánh nặng các khoản nợ công đang phình to và giải quyết nạn thất nghiệp dai dẳng.

Khi các ngân hàng trung ương đưa ra chính sách giảm lãi suất xuống 0%, thì không ai bận tâm về việc vàng không mang lại lợi nhuận nào. Do đó việc cho rằng giá vàng tăng chỉ là hiện tượng bong bóng là vô nghĩa. Nhưng nó cũng hoàn toàn là sự thật khi giá vàng tăng thì một số đông các nhà đầu tư ngây thơ lại tìm cách mua vào.

Gần đây những vấn đề căn bản về kinh tế có phần đảo ngược, cơn sốt đầu cơ vàng còn đảo ngược nhiều hơn. Kinh tế Trung Quốc tiếp tục mềm đi, tốc độ tăng trưởng kinh tế ở Ấn Độ đã giảm mạnh trong vài năm gần đây. Trái lại, bất chấp phải cắt giảm tài chính thiếu khôn ngoan, kinh tế Mỹ đang có dấu hiệu được phục hồi từng phần. Mặt bằng lãi suất toàn cầu đã tăng thêm một điểm cơ bản kể từ khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) bắt đầu gợi ý sẽ rút bớt chính sách nới lỏng định lượng.

Giá sàn sáng nay vẫn ở mức tương đương thị trường. Lúc gần 11h, Ngân hàng Nhà nước công bố giá khởi điểm để đấu thầu ở 37,2 triệu đồng, ngang bằng niêm yết mua từ khách của các doanh nghiệp PNJ, Phú Quý...

Ngân hàng Nhà nước đã bán ra gần 46 tấn vàng trong quá trình đấu thầu vừa qua. Ảnh: Hoàng Hà

Tuy nhiên, nhìn chung đây vẫn là mức giá đủ để mua về và bán có lời. Vì so với chiều bán ra, sàn đang thấp hơn 250.000 đồng. Do đó, các doanh nghiệp, ngân hàng đều khá hào hứng tham gia viết phiếu bỏ thầu.

Kết quả công bố lúc 12h của Ngân hàng Nhà nước cho thấy có 14 đơn vị đã trúng thầu vàng của Ngân hàng Nhà nước bán ra, mua hết toàn bộ 26.000 lượng chào bán. Tuy nhiên, giá trúng không vượt xa mức tham chiếu. Khối lượng mua thành công cũng ở mức khiêm tốn so với thời bán vàng để tất toán trước đây.

Cụ thể, để trúng thầu thành công, các doanh nghiệp phải mua với giá thấp nhất 37,22 triệu đồng. Còn giá cao nhất mà một đơn vị đã trả là 37,31 triệu đồng. Trước đây khi các ngân hàng chưa tất toán xong, nhu cầu cao khiến có những đơn vị mua tới 15.000 lượng một phiên. Còn sáng nay, khối lượng mua nhiều nhất à 4.500 lượng. Đơn vị ít nhất mua 500 lượng.

Các điểm giao dịch của TienPhong Bank đảm bảo an toàn, đáp ứng yêu cầu cần thiết để cung cấp các dịch vụ nói trên cho khách hàng. Ngân hàng này đã được Ngân hàng Nhà nước cấp phép kinh doanh vàng miếng.

TienPhong Bank đã được Ngân hàng Nhà nước cấp phép kinh doanh vàng miếng.

Khách hàng đến các điểm giao dịch của ngân hàng có thể mua bán vàng vật chất và gửi ngân hàng giữ hộ vàng. Loại vàng giao dịch bao gồm vàng miếng SJC, nhẫn ép vỉ 1 chỉ, 2 chỉ, 5 chỉ, 10 chỉ của Tập đoàn vàng bạc đá quý DOJI.